오늘은 조금은 생소할 수 있는 금융 상품에 대해 이야기해보려고 해요.
바로 '정크본드(Junk Bond)'인데요.
이름에서부터 조금은 특이하죠? 정크본드는 높은 수익률을 기대할 수 있는 반면, 그만큼 위험도 높은 투자 상품입니다.
자세한 내용 알아보도록 할게요.
정크본드란?
정크본드(Junk Bond)는 신용등급이 낮은 기업이 발행하는 고위험·고수익 채권을 의미합니다.
일반적으로 신용평가기관으로부터 투자부적격 등급인 BB+ 이하를 받은 기업이 발행하며, 높은 수익률을 제공하지만 발행 기업의 채무불이행 위험이 높기 때문에 투자자들의 주의가 필요합니다.
주로 자금 조달이 어려운 중소기업이나 벤처기업이 발행하며, 금융위기 등 경제적 불확실성이 높을 때 발행량이 증가하는 경향이 있습니다. 또 미국에서는 1980년대 마이클 밀켄이 정크본드를 이용해 막대한 수익을 올린 것으로 유명합니다.
높은 수익률을 제공하기 때문에 투자자들에게 매력적인 투자 수단 중 하나이지만, 발행 기업의 재무상태가 불안정하기 때문에 투자 전에 충분한 검토가 필요합니다.
또 시장 변동성에 민감하게 반응하기 때문에 투자 시기와 금액을 신중하게 결정해야 합니다.
정크본드의 투자 매력과 위험성
투자자 입장에서의 정크본드의 가장 큰 매력은 높은 수익률입니다.
신용등급이 낮은 기업이 발행하기 때문에, 국채나 회사채 등 신용등급이 높은 채권보다 높은 이자율을 제공합니다.
또 경기가 회복될 때 부실기업의 경영이 개선되면 채권 가격이 상승해 추가 수익을 얻을 수도 있습니다.
그러나 위험성 역시 존재합니다.
발행 기업의 신용등급이 낮기 때문에 채무불이행 위험이 높습니다.
즉, 발행 기업이 파산하거나 경영이 악화되면 채권 가격이 급락하고, 이자 지급이 중단될 수 있습니다.
또 금리 변동에 민감하게 반응하기 때문에, 금리 상승 시 채권 가격이 하락할 수 있습니다.
더불어 경기 침체 시에는 부실 기업의 경영이 더욱 악화되기 때문에 손실 위험이 더욱 커집니다.
신용등급과 정크본드의 관계
발행 기업의 신용등급이 낮다는 것은 원리금 상환에 대한 불확실성이 높다는 것을 의미합니다.
일반적으로 무디스 기준 Ba1 이하, S&P 기준 BB 이하, 피치 기준 B 이하인 채권을 고위험·고수익 채권 또는 정크본드라 부릅니다.
이런 등급을 받은 기업들은 대개 부채 비율이 높고, 영업 실적이 부진하며, 현금흐름이 불안정한 특징을 가지고 있습니다.
그러나 이들 기업 중에는 구조조정이나 사업 매각 등을 통해 재무구조를 개선하고, 수익성을 높일 가능성이 있는 기업도 있습니다.
이러한 이유로 일부 투자자는 정크본드에 투자하여 높은 수익을 올리기도 합니다.
고수익을 위한 정크본드 선택 기준
높은 수익을 얻기 위해서는 몇 가지 고려해야 할 사항이 있습니다.
그중 발행 기업의 재무상태와 경영실적을 분석하는 것이 가장 중요합니다.
이를 위해 해당 기업의 재무제표와 신용평가기관의 보고서를 참고할 수 있습니다.
더불어, 산업 동향과 경쟁 업체의 상황도 파악해야 합니다. 경기 변동에 민감한 산업일수록 신용위험이 높아지기 때문입니다.
또 다른 기준으로는 발행 기업의 채무상환능력을 평가하는 지표인 이자보상배율(영업이익/이자비용)을 확인해야 합니다.
이 값이 1 미만이면 영업이익으로 이자비용을 감당하지 못한다는 뜻이므로 주의해야 합니다.
마지막으로, 발행 조건도 중요한 요소입니다. 만기일과 쿠폰 금리, 발행 규모 등을 검토하여 자신의 투자 계획에 맞는 채권을 선택해야 합니다.
정크본드 투자 시 고려해야 할 요소
투자하기 전에 반드시 고려해야 할 요소들이 있습니다.
첫 번째로는 발행 기업의 신용등급과 재무상태입니다.
신용등급이 낮을수록 채무불이행 위험이 높아지므로, 충분한 분석과 검토가 필요합니다.
두 번째로는 시장 변동성입니다.
주식시장과 마찬가지로 채권시장도 변동성이 높을 수 있으므로, 투자 기간과 목표 수익률을 고려하여 적절한 타이밍과 전략을 수립해야 합니다.
세 번째로는 세금 문제입니다.
미국에서는 지방채나 회사채에 대한 이자소득이 과세 대상이므로, 세율과 공제 혜택 등을 고려하여 투자 결정을 내리는 것이 중요합니다.
네 번째로는 분산투자입니다.
한두 종목에 집중해서 투자하는 것보다는 다양한 종목에 분산하여 투자하는 것이 리스크를 줄일 수 있는 방법입니다.
대표적인 정크본드 시장과 종류
먼저 대표적인 시장으로는 미국의 '하이일드 채권 시장(High Yield Bond Market)'이 있습니다.
규모가 가장 크고 역사도 오래되어 전 세계적으로 인정받고 있습니다.
주요 발행 주체는 중견기업과 대기업이며, 신용등급이 BB 이하인 채권이 거래됩니다.
종류로는 일반사채(Straight Bond), 전환사채(Convertible Bond), 신주인수권부사채(Bond with Warrant) 등이 있습니다.
각각의 특성과 장단점을 파악하여 자신의 투자 목적과 상황에 맞게 선택해야 합니다.
또 신흥국에서 발행되는 '신흥국 하이일드 채권'도 있는데, 상대적으로 높은 수익률을 제공하지만 리스크도 높다는 점을 유의해야 합니다.
정크본드 투자 전략 및 분산 투자의 중요성
투자 전략으로는 기본적으로 가격 변동성이 크기 때문에 적극적인 트레이딩을 통한 수익 추구가 적합합니다.
또 금리 변동에 민감하게 반응하므로, 금리 하락기에 투자 비중을 늘리는 것이 좋습니다.
분산 투자 역시 중요한데, 특정 기업이나 업종에 대한 집중 투자는 위험하므로 다양한 기업과 업종에 분산하여 투자하는 것이 바람직합니다. 이를 통해 개별적인 악재나 경기 침체 등의 외부 충격에 대한 대비책을 마련할 수 있습니다.
정크본드와 관련된 세금 및 법적 이슈
세금 측면에서는 이자 소득에 대해 일반 소득세율이 적용됩니다.
또 일부 주에서는 지방세가 부과될 수 있으므로 주의가 필요합니다. 주식과 달리 양도소득세가 부과되지 않는다는 장점이 있습니다.
법적 이슈로는 발행 기업의 채무 불이행이나 파산 등의 상황에서 투자자가 손실을 입을 수 있다는 점이 대표적입니다.
또 신용등급이 낮은 기업이 발행하기 때문에, 해당 기업의 신용 리스크와 함께 시장 전반의 불확실성에 따른 리스크도 존재합니다.
오늘은 이렇게 위험하지만 그만큼 높은 수익률을 기대할 수 있는 정크본드 투자 방법에 대해 알아보았습니다.
잘 활용하면 큰 이익을 얻을 수 있지만, 반대로 손실이 발생할 수도 있으니 신중하게 결정하시길 바랍니다.