한국 기업이 저평가 되는 이유 '코리아 디스카운트'란?

오늘은 우리가 흔히 거론되는 용어 중 하나인 '코리아 디스카운트'에 대해 이야기해 볼까 합니다.

한국 기업들이 국제 시장에서 저평가 받는 현상, 바로 '코리아 디스카운트'인데요.

과연 어떤 원인들이 이런 상황을 만들어내는지, 함께 살펴보도록 하겠습니다.

 

코리아디스카운트

코리아 디스카운트

주식 시장에서 한국 기업들이 상대적으로 저평가되는 현상을 일컫는 말입니다.

이 용어는 남북관계로 인한 지정학적 리스크, 지배구조 및 회계의 불투명성, 노동시장의 경직성 등이 원인으로 지적됩니다.

이러한 요인들은 외국인 투자자들의 투자심리를 위축시켜 자금 유입을 저해하고, 주식 가격을 실제 가치보다 낮게 형성시키는 결과를 낳습니다.

코리아 디스카운트 현상이 지속될 경우, 국내 기업들의 원활한 자금 조달과 성장에 제약이 따를 수 있으므로, 적극적인 대처가 필요합니다.

코리아 디스카운트라는 용어가 처음 등장한 것은 1997년 외환위기 이후입니다.

당시 한국 기업들은 부채비율이 높고 수익성이 낮았으며, 금융시스템도 불안정하여 주가가 큰 폭으로 하락하였습니다.

2000년대 들어서는 북한과의 긴장이 고조되면서 코리아 디스카운트가 심화되었습니다.

이후로도 한국 기업들은 지배구조 개선, 회계 투명성 강화 등의 노력을 기울이고 있지만, 여전히 코리아 디스카운트 현상이 지속되고 있습니다.

이는 한국 기업들이 글로벌 기업들에 비해 경쟁력이 부족하다는 인식과 함께, 대외적인 불확실성이 여전히 존재하기 때문입니다.

주요 원인

지정학적 리스크는 코리아 디스카운트의 주요 원인 중 하나로 꼽힙니다.

분단국가인 한국은 북한과의 군사적 긴장이 지속되고 있으며, 미국과 중국의 패권 경쟁에서도 자유롭지 않습니다.

이러한 상황은 투자자들의 불안감을 유발하여 한국 기업들의 가치를 평가절하하는 요인으로 작용합니다. 

특히, 북한의 핵 위협은 코리아 디스카운트를 더욱 심화시키는 요인입니다.

북한의 핵 개발은 국제사회의 제재와 압박을 받고 있으나, 완전히 중단되지 않아 한반도의 긴장상황이 지속되고 있습니다.

이로 인해 외국인 투자자들은 한국에 대한 투자를 망설이게 되고, 이는 한국 기업들의 주가에 부정적인 영향을 미칩니다.


기업 지배구조 문제 역시 코리아 디스카운트의 주요 원인 중 하나 입니다.

한국 기업들은 대체로 오너 일가가 경영권을 독점하고, 주주들의 권리가 제한되는 경우가 많습니다.

이사회나 감사위원회 등의 내부 견제장치도 제대로 작동하지 않아 투명성이 부족하다는 지적을 받습니다. 

이러한 지배구조 문제는 기업의 신뢰도를 떨어뜨리고, 투자자들의 불안감을 유발합니다.

회계부정이나 횡령 등의 비리 사건이 빈번하게 발생하는 것도 지배구조 문제와 무관하지 않습니다.

이는 결국 한국 기업들의 가치를 평가절하하는 요인으로 작용하며, 코리아 디스카운트를 심화시키는 결과를 낳습니다.

 

한국 기업에 미치는 영향

코리아 디스카운트는 한국 기업들에게 부정적인 영향을 미칩니다.

가장 직접적인 영향은 주가 하락입니다.

기업의 실제 가치보다 낮은 가격으로 주식이 거래되기 때문에, 주주들의 이익이 침해되고, 기업의 자금 조달에도 어려움이 생길 수 있습니다. 

또 다른 영향으로는 해외 투자 유치의 어려움을 들 수 있습니다.

외국인 투자자들은 한국 기업의 주식을 상대적으로 낮게 평가하기 때문에, 투자를 꺼리는 경향이 있습니다.

이는 국내 경제 전반의 성장잠재력을 저하시킬 수 있으므로 적극적인 대처가 필요합니다.

코리아 디스카운트 해소를 위한 노력

코리아 디스카운트를 해소하기 위해서는 구조적인 문제 해결과 함께 정부와 기업의 노력이 필요합니다. 

먼저, 정부는 회계 투명성 강화와 지배구조 개선을 위한 제도적 지원을 강화해야 합니다.

또 남북관계 등 지정학적 리스크를 줄이기 위한 외교적 노력도 중요합니다.

더불어, 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진국 지수 편입을 추진하는 것도 좋은 전략입니다.

MSCI 선진국 지수에 편입되면 외국인 투자금 유입이 늘어 코리아 디스카운트 요인이 상당 부분 해소될 수 있을 것으로 기대됩니다.

기업 차원에서는 경영의 투명성과 효율성을 높이는 노력이 필요하며, 주주 친화적인 정책을 확대해야 합니다.

ESG 경영을 강화하는 것도 국내외 투자자들의 신뢰를 얻는 데 큰 도움이 될 것으로 보입니다.

2024.02.25 - [경제정보] - 기업 밸류업 프로그램 도입, 코리아디스카운트 해소될까?

기업 밸류업 프로그램 도입, 코리아디스카운트 해소될까?