글로벌 경제위기와 일본 버블경제 붕괴의 시작점인 '플라자합의'란?

오늘은 '글로벌 경제위기와 일본 버블경제 붕괴의 시작점'인 플라자합의에 대해서 알아보려고 해요.
경제 이야기가 다소 복잡하고 어려울 수 있지만, 플라자합의가 왜 중요한지, 그리고 이로 인해 세계 경제에 어떤 영향을 끼쳤는지 같이 알아보실까요?
 

플라자합의

플라자 합의

플라자 합의(Plaza Accord)는 1985년 9월 22일 미국 뉴욕에 있는 플라자 호텔에서 G5 국가(미국, 영국, 프랑스, 독일, 일본) 재무장관들이 모여 발표한 환율에 관한 합의입니다.
이 합의는 당시 세계 경제 상황과 밀접한 관련이 있습니다.

1970년대 이후 미국은 지속적인 경상수지 적자와 재정 적자를 겪고 있었습니다.
이는 미국이 다른 나라들로부터 수입을 많이 하고, 해외에 많은 돈을 빌려주었기 때문입니다.
반면 일본은 1970년대 후반부터 1980년대 초반까지 높은 경제 성장률을 기록하며, 미국과의 무역에서 큰 흑자를 내고 있었습니다.
이로 인해 미국 달러의 가치가 상승하고, 일본 엔화의 가치는 하락했습니다.

이러한 상황에서 미국은 일본을 비롯한 다른 나라들에게 환율 조정을 요구했습니다.
플라자 합의는 이러한 요구를 반영한 것으로, 일본 엔화와 독일 마르크화의 가치를 높이고, 미국 달러의 가치를 낮추는 것을 목표로 했습니다.
이를 위해 G5 국가들은 외환시장에 개입하여 환율을 조정하기로 합의했습니다.

플라자 합의는 일본의 버블경제 붕괴와 글로벌 경제위기의 시작점으로 평가받고 있습니다.
합의 이후 일본 엔화의 가치가 급격하게 상승하면서 일본 기업들의 수출 경쟁력이 약화되고, 부동산 가격이 폭등하는 등의 부작용이 발생했습니다.
이러한 부작용은 1990년대 초반 일본의 버블경제 붕괴로 이어졌습니다. 또한, 플라자 합의 이후 미국의 경상수지 적자가 더욱 심화되면서, 이것이 2008년 글로벌 경제위기의 원인 중 하나로 꼽히고 있습니다.

글로벌 경제위기의 서막, 플라자 합의의 정의

앞서 설명드린대로 1985년 9월 22일 미국 뉴욕의 플라자호텔에서 G5(미국·영국·프랑스·독일·일본)의 재무장관들이 모여서 발표한 환율에 관한 합의를 '플라자 합의'라고 일컫습니다.
해당 합의는 세계 경제의 흐름을 뒤바꿔 놓는 변곡점으로 작용했으며 현재까지도 그 여파가 이어지고 있습니다.

해당 합의가 이루어진 직접적인 원인은 미국의 경상수지 적자였습니다.
미국은 제조업 분야의 경쟁력이 약화되면서 자국 상품의 수출보다 타국으로부터의 수입이 증가했고, 이는 곧 경상수지 적자 폭의 확대로 이어졌습니다. 

더불어 미국은 대규모 재정적자까지 떠안고 있던 상황이었습니다.
설상가상으로 미국과의 무역에서 큰 흑자를 내던 일본의 엔화 가치가 상대적으로 낮게 평가되어 있어 미국의 경상수지 적자는 더욱 심화되었습니다.
이에 미국은 G5 국가들을 대상으로 엔화와 마르크화의 평가절상을 요구하게 되었고, 각국의 재무장관들이 플라자호텔에 모여 해당 사안에 대해 논의한 결과 ‘플라자 합의’가 도출된 것입니다.
 

플라자 합의가 세계 경제에 끼친 영향

플라자 합의 이후 일본 엔화의 가치는 단기간에 급격하게 상승했습니다.
달러당 250엔대였던 엔화 환율은 2년 만에 120엔대까지 떨어졌고, 이는 일본의 수출 기업들에게 큰 타격을 입혔습니다.
일본 정부는 경기 부양을 위해 금리를 인하하고 부동산 시장에 자금을 공급했으나 이것이 오히려 버블경제의 붕괴를 가속화시키는 요인으로 작용했습니다.

엔고 현상으로 인해 수출길이 막힌 일본 기업들은 대신 국내 부동산 시장에 눈을 돌렸고, 이에 따라 일본의 부동산 가격은 천정부지로 치솟았습니다.
닛케이 지수 역시 4만 포인트를 돌파하며 사상 최고치를 경신했습니다.
그러나 이러한 호황은 오래 가지 못했습니다.
1989년부터 일본의 부동산 가격과 주가가 동시에 하락하기 시작하면서 이른바 '버블경제'가 붕괴되기 시작한 것입니다.

버블경제의 붕괴는 일본 경제에 엄청난 타격을 입혔습니다.
1990년대 내내 일본의 경제성장률은 마이너스를 기록했고, 실업률은 5%대까지 치솟았습니다.
부동산 가격과 주가의 하락으로 수많은 개인 투자자들이 파산했고, 은행들도 막대한 부실채권을 떠안게 되었습니다.
이로 인해 일본은 '잃어버린 10년'이라고 불리는 장기 불황에 빠져들게 되었습니다.

일본 경제의 황금기와 버블의 형성

1980년대 초반 일본 경제는 높은 경제 성장률과 낮은 물가 상승률을 기록하며 '황금기'를 맞이했습니다.
이 시기 일본은 자동차, 전자제품 등의 제조업 분야에서 세계적인 경쟁력을 확보했으며, 미국을 비롯한 전 세계에 제품을 수출하며 막대한 무역 흑자를 기록했습니다. 

이런 상황에서 1985년 플라자 합의가 체결되면서 일본 엔화의 가치가 급격하게 상승하자 일본 정부는 저금리 정책을 유지하였고 시중에 풀린 자금은 주식과 부동산 시장으로 흘러 들어갔습니다.
이렇게 형성된 버블은 일본 경제에 큰 위협이 되었습니다.
과도하게 상승한 부동산 가격과 주가는 결국 1987년부터 하락하기 시작했는데, 이때부터 일본의 '버블경제'가 본격적으로 시작되었습니다.
 

버블 붕괴의 시작점, 플라자 합의의 영향

1985년 9월 22일 G5(미국, 영국, 프랑스, 독일, 일본)의 재무장관들이 뉴욕 플라자호텔에 모여 발표한 환율에 관한 합의를 '플라자 합의'라고 합니다.
이 합의의 주요 내용은 달러 강세를 시정하기 위해 일본 엔화와 독일 마르크화의 평가절상을 유도하며, 이것이 순조롭지 못할 때에는 정부의 협조개입을 통해 목적을 달성한다는 것이었습니다.

이로 인해 일본 엔화의 가치는 2배 이상 상승했고, 이는 일본 기업들의 수출 경쟁력을 약화시키는 요인이 되었습니다.
그러자 일본 정부는 경기 부양을 위해 금리를 인하하였는데, 이로 인해 시중에 유동성이 증가하면서 주식과 부동산 시장에 투기 수요가 급증하였습니다.
그 결과 자산 가격이 과도하게 상승하면서 이른바 '버블경제'가 형성되었습니다.

일본 경제 침체의 장기화 원인

이렇게 형성된 버블경제는 1990년대 초반부터 붕괴되기 시작했습니다.
주된 원인으로는 다음과 같은 것들을 들 수 있습니다. 

첫째로는 급격한 엔고로 인한 수출 경쟁력 하락입니다. 플라자 합의 이후 엔화 가치가 급등하면서 일본 기업들은 수출에 어려움을 겪게 되었고, 이는 일본 경제의 성장세 둔화로 이어졌습니다. 

둘째로는 부동산 거품의 붕괴입니다. 앞서 언급했듯, 일본 정부의 저금리 정책으로 인해 부동산 시장에 투기 수요가 몰리면서 거품이 형성되었으나, 이후 금리가 인상되면서 거품이 꺼지기 시작했습니다. 이렇게 되자 부동산 가격이 급락하였고, 이는 금융기관의 부실화로 이어졌습니다. 

셋째로는 금융기관의 부실화 및 정부의 잘못된 대응입니다. 부동산 거품이 꺼지면서 대출금을 갚지 못하는 사람들이 늘어나자, 금융기관들은 큰 손실을 입게 되었습니다. 그러나 일본 정부는 이러한 상황에서도 적극적인 대처를 하지 않았고, 이는 결국 일본 경제의 장기 침체를 초래하였습니다.

현재에 이르기까지의 일본 경제 회복 과정 및 교훈

버블 붕괴 이후 잃어버린 30년이라 불리는 장기 불황을 겪은 일본이지만 최근에는 서서히 경제 회복세를 보이고 있습니다.
이러한 회복 배경에는 적극적인 재정정책과 구조개혁이라는 두 가지 정책이 주효했습니다.

먼저 재정정책 측면에서는 대규모 양적 완화와 확장적 재정정책을 시행하였습니다.
이를 통해 엔화 가치 하락과 인플레이션 상승을 유도하였고 기업 수익성 개선과 내수 확대라는 성과를 거두었습니다. 

구조개혁 측면에서는 노동시장 개혁과 규제완화를 추진하였습니다.
정규직과 비정규직간 격차 해소, 파견근로 대상 업무 확대 등을 통해 노동시장의 유연성을 제고하였으며, 수도권 공장 신설 제한 완화, 법인세 인하 등을 통해 기업들의 경영환경을 개선하였습니다.

이러한 일본의 사례는 경제위기 극복을 위해서는 적극적인 정책 대응과 구조개혁이 필요하다는 시사점을 제공합니다.
다만, 고령화와 인구 감소 등 일본이 현재 직면하고 있는 구조적 문제들은 여전히 해결해야 할 과제로 남아있습니다.

오늘은 이렇게 미국과 일본 사이에 있었던 플라자합의라는 사건에 대해 알아보았는데요.
지금도 세계 각국에서는 다양한 이유로 무역전쟁을 벌이고 있습니다.
이러한 상황 속에서 우리나라가 살아남기 위해서는 어떻게 해야 할까요?
앞으로도 이런 부분에 대해 관심을 가지고 지켜보면 좋을 것 같습니다.