미국 연준이 계획하는 양적긴축(QT)이란?

경제 뉴스 보면서 '양적긴축(QT)'이라는 단어를 들어보셨나요?

5월 2일 발표한  FOMC에서 양적긴축을 완화하겠다고 발표했습니다.

이게 도대체 무엇이고 우리 일상에 어떤 영향을 끼칠 수 있는지 알아보도록 하겠습니다.

 

양적긴축

양적긴축(QT)이란?

양적긴축(Quantitative Tightening; QT)은 미국 연방준비제도(Fed; 연준)가 시행하는 통화정책 중 하나로, 중앙은행이 보유한 자산을 매각하거나 시중에 유통되는 자금을 흡수하여 통화량을 줄이는 것을 말합니다.

예를 들면 코로나19 대응을 위해 대량으로 발행했던 국채 등의 자산을 다시 사들여 시장에 풀린 돈을 거둬들이는 정책입니다.

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미국 연준의 역할과 금융정책의 중요성

미국 연방준비제도(Federal Reserve System; 연준)는 미국의 중앙은행 시스템으로, 1913년에 설립되었습니다.

연준의 주요 역할은 미국의 통화정책을 수립하고 실행하는 것입니다.

이를 위해 연준은 기준금리를 결정하고, 통화량을 조절하며, 금융시장을 감독합니다.

금융정책은 경제 전반에 큰 영향을 미칩니다. 예를 들어, 금리 인상은 기업들의 자금 조달 비용을 증가시켜 투자와 소비를 위축시키고, 경기 침체를 유발할 수 있습니다.

반면, 금리 인하는 기업들의 자금 조달 비용을 감소시켜 투자와 소비를 촉진하고, 경기 부양을 도모할 수 있습니다.

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양적완화(QE) 대비 양적긴축(QT)의 차이점

양적 완화(Quantitative Easing; QE)는 중앙은행이 국채 매입 등을 통해 시장에 유동성을 직접 공급하는 정책입니다.

이를 통해 금리를 낮추고, 경기를 부양하는 것이 목적입니다. 주로 경기 침체나 금융위기 등의 상황에서 시행됩니다.

반면, 양적 긴축(Quantitative Tightening; QT)은 중앙은행이 보유한 자산을 매각하여 시장의 유동성을 회수하는 정책입니다.

이를 통해 금리를 인상하고, 인플레이션을 억제하는 것이 목적입니다. 주로 경제가 회복되고 인플레이션 우려가 있을 때 시행됩니다.

둘 다 중앙은행이 시장에 개입한다는 공통점이 있지만 전자는 유동성을 공급하고 후자는 반대로 유동성을 흡수한다는 점에서 정반대의 정책이라 할 수 있습니다.

이러한 차이로 인해, 양적 긴축은 양적 완화와는 달리 경제에 미치는 영향이 더 크고 복잡합니다.

 

양적긴축 시행의 경제적 영향 

연준의 양적 긴축은 미국 경제에 다양한 영향을 미칠 수 있습니다.

주요한 영향은 다음과 같습니다.

금리 상승: 연준이 보유한 자산을 매각하면 시장에 유통되는 달러의 양이 줄어들고, 이는 금리 상승을 유발할 수 있습니다. 금리가 상승하면 기업들은 자금 조달이 어려워지고, 투자와 소비가 감소할 수 있습니다.

주식시장 하락: 금리 상승은 주식시장에도 영향을 미칠 수 있습니다. 금리가 상승하면 기업들의 미래 수익에 대한 할인율이 높아지기 때문에, 주식의 가치가 하락할 수 있습니다. 이로 인해 주식시장이 하락할 수 있습니다.

인플레이션 억제: 연준의 양적 긴축은 인플레이션을 억제하는 데 도움이 될 수 있습니다. 시장에 유통되는 달러의 양이 줄어들면, 상품과 서비스의 가격이 상승하는 것을 억제할 수 있습니다.

경기 둔화: 위와 같은 이유로 양적 긴축은 경기 둔화를 유발할 수 있습니다. 하지만, 이것이 항상 부정적인 것은 아닙니다. 경기가 과열되어 인플레이션이 심화되는 것을 방지하기 위해서는 어느 정도의 경기 둔화가 필요할 수도 있습니다. 

이러한 영향은 서로 복합적으로 작용하며, 양적 긴축의 시행 시기와 규모에 따라 그 결과가 달라질 수 있습니다.

그러므로 연준은 양적 긴축을 시행할 때, 경제 상황을 면밀히 모니터링하고, 필요한 경우 적절한 조치를 취해야 합니다.

글로벌 시장에 미치는 영향

미국 연준의 양적 긴축은 글로벌 시장에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

주요한 영향과 그에 따른 반응은 다음과 같습니다.

달러화 강세: 미국 국채의 수요가 감소하면서 가격이 하락하고 수익률이 상승할 가능성이 높습니다. 이는 달러의 가치를 상승시켜 다른 통화 대비 달러화의 강세를 유발할 수 있습니다. 이로 인해 신흥국들은 자본 유출과 환율 변동성 증가 등의 어려움을 겪을 수 있습니다.

금리 상승: 미국 국채 수익률의 상승은 전 세계적으로 금리 상승을 유발할 수 있습니다. 이는 기업들의 자금 조달 비용을 증가시키고, 투자와 소비를 위축시킬 수 있습니다. 특히, 부채 비율이 높은 기업이나 국가들은 이자 부담이 증가하여 재정 압박이 커질 수 있습니다.

주식시장 변동성 증가: 주식시장은 금리 상승과 달러화 강세에 민감하게 반응할 수 있습니다. 특히, 고평가 된 기술주 등 성장주들은 금리 상승에 취약하여 주가가 하락할 가능성이 높습니다. 이는 투자자들의 불안감을 증폭시켜 주식시장의 변동성을 증가시킬 수 있습니다.

이러한 영향으로 인해 글로벌 시장은 단기적으로 불안정한 모습을 보일 수 있습니다.

그러나 장기적으로는 미국 경제의 안정성과 신뢰도를 높이는 데 기여할 것으로 기대됩니다.

또 한편으로는 이번 양적 긴축이 예상보다 덜 공격적이거나 순조로이 진행된다면, 오히려 불확실성이 해소되어 시장이 안정될 가능성도 있습니다.

 

양적긴축의 장단점

양적긴축의 장점과 단점은 분명히 존재합니다.

장단점에 대해 몇 가지 알아보겠습니다.

 

장점 

- 통화정책의 정상화: 양적완화로 인해 과도하게 늘어난 유동성을 회수하여 통화정책의 균형을 회복할 수 있습니다. 이를 통해 인플레이션 압력을 완화하고 금융시장의 안정성을 높일 수 있습니다.

- 재정적자 축소: 정부의 국채 발행량이 줄어들면, 재정적자 규모를 축소할 수 있습니다. 이는 정부의 채무 상환 부담을 줄이고, 미래 세대의 부담을 덜어줄 수 있습니다.

단점

- 경기 침체 우려: 유동성의 축소는 경기 부양 효과를 약화시킬 수 있습니다. 급격한 QT는 금융시장의 불안을 야기하거나 실물경제에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 

- 금융 불안정성 증대: 채권 시장의 수급 불균형이 심화되면, 금리가 급등하거나 채권 가격이 급락할 수 있습니다. 이는 금융시스템의 안정성을 저해할 수 있습니다.